内蒙一机(600967):子公司获国铁签订1.3亿订单,陆装龙头受益无人智能、军贸-点评报告

#核心观点：

   1、子公司包头北方创业与中国国家铁路集团签订1.3亿元铁路货车采购合同，验证军民融合顺利推进。

   2、公司拟增资1.8亿元持有爱生无人机4.27%股权，后者2024年营收12.37亿元（+216.37%），净利润1.14亿元（+212.87%）。

   3、公司具备无人车辆总体集成能力，珠海航展展示VU-T10等无人作战系统，配备30毫米自动炮等武器。

   4、2025年作为"十四五"收官之年，公司业绩有望反转，新一代坦克等装备存在持续换装需求。

   5、我国坦克出口创里程碑，中巴VT-4项目达679辆，潜在中东、北非市场需求约600亿元。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年归母净利润分别为6.9、8.5、10.4亿元，同比增长37%、24%、22%，对应PE为42/34/28倍，维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   1）军贸交付节奏低于预期；2）现有内需型号订货低于预期。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。