比亚迪(002594):出口销量持续创新高,去库背景下总销量稳健-2025年6月销量点评
长江证券 2025-07-03发布
#核心观点:
1、比亚迪6月销量38.3万辆,同比+12.0%,环比持平;乘用车销量37.8万辆,同比+11.0%,环比+0.2%。
2、分品牌销量:海洋王朝/方程豹/腾势分别为34.3/1.9/1.6万辆,同比分别+5.5%/+605.3%/+28.6%。
3、出口销量持续创新高,6月出口8.97万辆,同比+232.3%,环比+1.2%;2025Q2累计出口25.7万辆,同比+143.7%。
4、海外市场形成四大工厂布局,新进入越南、巴基斯坦等国家;高端车型Z9GT、豹8等密集投放。
5、智能化战略推进,高速NOA下探至10万级别;超级e平台发布巩固电动化技术优势。
#盈利预测与评级:
预计2025-2027年归母净利润570、693、791亿元,维持"买入"评级。
#风险提示:
1、市场需求较弱导致新能源汽车销量低于预期;
2、动力电池降本幅度不及预期。
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