比亚迪(002594):出口销量持续创新高,去库背景下总销量稳健-2025年6月销量点评

#核心观点：

   1、比亚迪6月销量38.3万辆，同比+12.0%，环比持平；乘用车销量37.8万辆，同比+11.0%，环比+0.2%。

   2、分品牌销量：海洋王朝/方程豹/腾势分别为34.3/1.9/1.6万辆，同比分别+5.5%/+605.3%/+28.6%。

   3、出口销量持续创新高，6月出口8.97万辆，同比+232.3%，环比+1.2%；2025Q2累计出口25.7万辆，同比+143.7%。

   4、海外市场形成四大工厂布局，新进入越南、巴基斯坦等国家；高端车型Z9GT、豹8等密集投放。

   5、智能化战略推进，高速NOA下探至10万级别；超级e平台发布巩固电动化技术优势。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年归母净利润570、693、791亿元，维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   1、市场需求较弱导致新能源汽车销量低于预期；

   2、动力电池降本幅度不及预期。

  

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