比亚迪(002594):6月内销去库存,出口表现持续亮眼-事件点评
国投证券 2025-07-03发布
#核心观点:
1、2025年6月比亚迪乘用车销量37.8万辆,同比增长11%,环比基本持平。其中纯电销售20.7万台,同比增长43%;插混销售17.1万台,同比下降12%。
2、6月内销同比下滑约8%,主要受终端去库存影响。
3、王朝海洋网基本盘表现稳健:王朝网销售13.9万台,海洋网销售19.7万台。
4、高端品牌增长亮眼:腾势销售1.6万台,方程豹销售1.9万台,仰望销售205台。
5、海外新能源销售9.0万台,同比增长234%,环比增长1%。
#盈利预测与评级:
预计公司2025-2027年归母净利润分别为552.1、643.9、812.4亿元,对应EPS分别为18.17/21.19/26.73元。维持6个月目标价454.25元/股,维持"买入-A"评级。
#风险提示:
新能源汽车行业竞争加剧;新品推进力度不及预期等。
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