海康威视(002415):加拿大业务禁令影响有限,公司全球化进程势头良好-事件点评

#核心观点：

   1、加拿大政府要求海康威视加拿大有限公司停止运营并关闭其加拿大业务，禁令内容包括禁止加拿大政府及国有企业使用海康威视产品。

   2、禁令不涵盖海康威视在加拿大境外的关联公司运营情况，预计未来公司在加拿大市场业务仍有一定空间。

   3、加拿大市场在公司2024年营业收入占比不足0.3%，对公司业务影响有限。

   4、2024年公司海外收入318.95亿元，同比增长10.1%，营收占比达34.5%，海外业务保持良好增长势头。

   5、公司持续推进“本土化”进程，坚持“一国一策，一品一策”战略，预计未来将继续坚定推进国际化。

  

   #盈利预测与评级：

   预测公司25-27年每股收益分别为1.57、1.83、2.12元，根据可比公司26年23倍PE估值水平，对应目标价为42.09元，维持买入评级。

  

   #风险提示：

   关税等因素导致宏观经济波动，带来下游需求不及预期；AI技术研发及商业化落地进度滞后；海外市场政策风险与汇率波动；行业竞争加剧导致毛利率波动。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。