兔宝宝(002043):经营展现韧性,高分红价值凸显-更新报告

#核心观点：

   1、2024年公司营收91.89亿元，同比+1.39%，归母净利5.85亿元，同比-15.11%。

   2、24Q4营收27.25亿元，同比-18.21%，归母净利1.03亿元，同比-55.75%。

   3、25Q1营收12.71亿元，同比-14.30%，归母净利1.01亿元，同比+14.22%。

   4、板材A+B类折算营收保持强劲，其他装饰材料营收约21.4亿元，同增约7.6%。

   5、定制家居板块整体同降18.73%，主要受裕丰汉唐规模收缩影响。

   6、公司24年管理费用同降约0.54亿元，财务费用同比下降约0.21亿元。

   7、24Q4计提资产减值1.31亿元、信用减值1.93亿元。

   8、2024年末利润分配预案，每10股派发现金红利3.2元（含税），全年合计现金分红4.93亿元，对应股息率约6%。

  

   #盈利预测与评级：

   下调2025-26年EPS预测至0.91、1.06元，新增2027年EPS预测1.21元。参考可比公司2025年PE估值15.3X，下调目标价至14元，维持"增持"评级。

  

   #风险提示：

   地产需求大幅下滑；原材料成本上升

  

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