新强联(300850):风电传动链集成释放TRB需求,公司产能释放共振行业回暖-深度报告

#核心观点：

   1、风电行业景气回暖，国内新增装机量持续攀升，海上风电项目取得显著突破，政策端“以大代小”改造与“千乡万村驭风行动”拓展了陆上风电增量空间。

   2、风机大型化趋势明确，海上大兆瓦机组持续推出，陆上进入10MW级平稳期，大型机组对传动链，尤其是轴承的承载与可靠性提出更高要求。

   3、传动链向高度集成的“集成式”演进，双单列圆锥滚子轴承（TRB+TRB）两点式支承方案成为主流技术趋势，大幅提升传动链可靠性和承载能力。

   4、新强联具备TRB先发优势，淬火技术发展领先行业，公司偏航变桨轴承业务稳定支撑业绩，齿轮箱轴承项目即将投产打造第二增长曲线。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年公司营业收入为41.29/51.09/59.31亿元，同比增长40.18%/23.73%/16.09%；归母净利润为5.01/6.17/7.28亿元，同比增长666.31%/23.17%/17.98%，EPS分别为1.32/1.62/1.91元/股，首次覆盖，给予“增持”评级。

  

   #风险提示：

   原材料价格上涨、风电新增装机不及预期、募投项目进度不及预期、竞争格局恶化、轴承需求和市场空间测算数据可能与实际数据不一致。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。