会稽山(601579):会稽雅酿,意蕴天成-首次覆盖报告

#核心观点：

   1、黄酒行业集中度持续提升，竞争格局改善，会稽山、古越龙山核心产品提价，行业龙头共识为年轻化、高端化破圈。

   2、会稽山作为民营企业机制灵活，新团队推动黄酒高端化和破圈事业心强，销售人员数量、宣传推广费用持续提升。

   3、公司高端化升级策略明确，高端兰亭产品打开价格天花板，中低端产品向1743升级，消费者接受度较高。

   4、年轻化破圈策略包括一日一熏产品切入年轻人群体，线下渠道拓展，赞助活动、明星代言等。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年收入分别为19.55亿元、23.26亿元、27.47亿元，同比增速分别为19.8%、19.0%、18.1%；同期归母净利润分别为2.33亿元、2.95亿元、3.63亿元，同比增速分别为18.6%、26.9%、22.8%；同期EPS分别为0.49元、0.62元、0.76元，首次覆盖，给予“增持”评级。

  

   #风险提示：

   行业竞争加剧风险，原材料价格波动风险，高端化战略实施风险，年轻化市场培育风险，行业政策调整风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。