康农种业(837403):保持西南地区优势,黄淮海地区大单品放量打造第二增长曲线

#核心观点：

   1、康农种业是一家专注于杂交玉米种子研发、生产和销售的企业，具有农业产业化国家重点龙头企业等多项资质。

   2、公司在西南区域市场占有率较高，2021年达到4.84%，2022年提升至5.97%，并在黄淮海地区市场拓展成效显著。

   3、公司转基因品种康农20065KK已通过审定，2025年已落实示范种植，计划未来扩大生产规模。

   4、公司大单品康农玉8009推广面积快速增长，带动黄淮海地区收入增长。

   5、公司计划在西南区域试行大单品计划，并在黄淮海、东北区域推进新品种布局。

   6、国内转基因品种审定已公示三批共计161个玉米品种，商业化应用正在加速。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年归母净利润为0.93、1.14和1.39亿元，对应PE为25.2、20.5、16.8倍。首次覆盖给予"增持"评级。

  

   #风险提示：

   经销商管理风险、品种迭代风险、存货减值风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。