亿帆医药(002019):艾贝格司亭α注射液海外商业化兑现在即,公司有望进入利润释放期-公司简评报告

#核心观点：

   1、Ryzneuta?成功向美国市场发货，终端定价4600美元/支，为中国的13.84倍，预计美国市场将成为重要收入和利润来源。

   2、2022年G-CSF全球市场60.2亿美元，美国市场31亿美元，Ryzneuta?临床疗效优于原研药，合作方已签2025年采购订单超4万支。

   3、公司持续补充管线，化学药领域已形成差异化产品组合，中成药领域拥有14个独家中药医保产品，自有制剂业务有望持续增长。

   4、2025年1季度获得拜耳公司两款产品市场推广与销售权益，2025年4月首个麻精类药品氢溴酸依他佐辛注射液获批上市。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025年至2027年公司营业收入分别为58.49亿元、67.26亿元和75.46亿元，同比增速分别为13.4%、15.0%和12.2%；归属于上市公司股东的净利润分别为5.47亿元、7.49亿元和9.42亿元，同比增速分别为41.8%、36.8%和25.9%，维持"增持"评级。

  

   #风险提示：

   艾贝格司亭α注射液销售额在国内、国外市场销售额低于预期；仿制药、中成药集采降价幅度超预期；泛酸钙持续低迷，导致维生素业务利润低于预期。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。