李子园(605337):二代接班启新篇,关注新品培育

#核心观点：

   1、中国食品工业协会数据显示，2025年开始未来五年超过60%的食饮企业面临代际传承，涉及超过4.3万亿市场价值的重新分配。

   2、二代接班企业战略调整共性：顺应健康消费趋势（如香飘飘去植脂末、克明推低GI面）和夯实供应链根基（如中宠全球布局产能、克明自建面粉厂）。

   3、李子园二代顺利接班，2024年12月30日聘任李博胜担任总经理，全面负责公司经营管理。

   4、李子园产品推新：2025年推出功能饮料维生素水，主打营养健康，首创"中国6零极简配方"。

   5、渠道建设：重新整合电商渠道，拓展零食量贩、早餐、餐饮等渠道，重点布局江浙沪、西南及华中区域。

   6、组织架构：推进年轻化人才梯队建设，30-35岁员工逐步成为一线销售主力。

   7、品牌焕新：加强线上新媒体平台营销，新品维生素水独家冠名爱奇艺S级综艺《微笑一号店》，6月官宣代言人丁禹兮。

  

   #盈利预测与评级：

   维持2025-2027年归母净利润预测为2.5、2.8、3.1亿元，同比增速分别为+13%、+10%、+9%，对应PE为21/19/17倍，维持"增持"评级。

  

   #风险提示：

   食安问题、全国化拓展不及预期、新品推广不及预期。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。