王子新材(002735):电磁装备拐点将至,核聚变完成突破共绘第二增长曲线-公司跟踪报告

#核心观点：

   1、公司业务覆盖塑料包装、军工电子、薄膜电容等领域，未来核心发展方向为军工电子和薄膜电容。

   2、塑料包装业务24年恢复稳健增长，实现营收11.6亿元，同比增长7.1%。

   3、海洋装备建设进入高增长期，子公司中电华瑞深耕舰船电子信息领域，有望深度受益行业需求扩容。

   4、薄膜电容业务加速拓展，产品已切入可控核聚变相关产业链，并参与聚变新能（安徽）有限公司采购首套磁体电源项目。

   5、电磁装备产业化有望加速，公司薄膜电容和大功率半导体器件是电磁发射系统的核心部件，市场份额较高。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司25-27年分别实现归母净利润1.48、2.51、3.61亿元，对应PE分别为44.5/26.3/18.3倍，首次覆盖，给予"推荐"评级。

  

   #风险提示：

   下游需求不及预期风险、军品交付不及预期风险、核聚变招标进展不及预期风险、行业竞争加剧风险、原材料价格波动风险

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。