无锡振华(605319):可转债上市在即,新老业务多线发力-可转债上市前点评报告

#核心观点：

   1、给予目标价40.05元，维持增持评级。

   2、公司可转债上市在即，募投项目有望提高客户粘性。

   3、新老业务多线发力，未来业绩有望不断增强。

   4、2025/2026/2027年的EPS预测分别为2.00/2.42/2.79元。

   5、可转债发行总金额为5.2亿元，期限六年，初始转股价格为31.98元/股。

   6、募投项目将提升廊坊基地配套服务能力，为京津冀地区客户提供更完善服务。

   7、2024年新能源客户占比提升，冲压零部件业务营收同比增长17%，毛利率提升8.25pct。

   8、2025年上汽集团出口业务恢复，1-4月在欧盟+英国+北欧三国销量同比增长31.2%。

  

   #盈利预测与评级：

   2025/2026/2027年营业收入预测分别为3288/4026/4543百万元，同比增长29.9%/22.4%/12.8%。归母净利润预测分别为501/605/699百万元，同比增长32.5%/20.9%/15.4%。给予2025年约20倍PE，目标价40.05元，维持增持评级。

  

   #风险提示：

   主要客户销量下行风险；原材料价格上涨风险等。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。