北路智控(301195):利润恢复增长,第二增长曲线值得期待-公司跟踪点评

#核心观点：

   1、公司第二曲线业务（非煤矿山、化工及井下无人驾驶）发展潜力大，预计最晚2026年业绩显著体现。

   2、煤矿智能化需求是当前核心驱动力，公司自主开发的软硬件能有效满足煤矿生产智能化需求，未来2-3年该业务将平稳发展。

   3、2024年公司营业收入同比增长12.05%至11.29亿元，归母净利润同比下降10.56%至2.01亿元；2025Q1营收同比增长10.41%，归母净利润同比增长14.64%。

   4、井下无人驾驶矿卡已成功研发落地，首个无人驾驶项目完成初步验收，并与湖北兴发化工集团达成合作协议。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年营业收入分别为13.39/15.67/18.17亿元（原2025-26预测为16.62/20.50亿元），同比增长18.56%/17.03%/15.94%；归母净利润2.35/2.81/3.32亿元（原2025-26预测为2.78/3.12亿元）。给予2025年动态30倍PE，目标价53.46元，维持"优于大市"评级。

  

   #风险提示：

   煤矿行业需求不及预期；市场竞争加剧导致收入增速不及预期以及毛利率下降；公司拓展非煤矿市场的进展不及预期，研发和销售成本上升导致净利润水平下降。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。