同力股份(834599):大型化/新能源/无人驾驶卡位领先,海外为新增长点-公司跟踪报告

#核心观点：

   1、公司2024年实现营收61.45亿元（+4.85%）/归母净利润7.93亿元（+29.03%），2025Q1实现营收15.36亿元（+28.34%）/归母净利润1.87亿元（+58.45%）。

   2、公司产品结构优化，高毛利的新能源、大型化及无人驾驶产品销售占比提升，2024年毛利率为21.45%（+2.38pct）。

   3、公司坚持"大型化、智能化、新能源"产品战略，新能源产品渗透率达到约25%，已形成完整新能源产品矩阵。

   4、公司无人驾驶车型交付700多台，线控底盘领域市场份额超过50%，易控智驾已成为公司前三大客户。

   5、公司2024年海外收入10.11亿元（+3.03%），营收占比16.45%，毛利率34.03%，显著高于国内市场。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年实现营业收入66.3/72.02/78.92亿元，归母净利润8.84/9.88/11.09亿元，EPS分别为1.93/2.16/2.42元。首次覆盖，给予"推荐"评级。

  

   #风险提示：

   宏观经济不及预期风险，海外市场拓展不及预期，新产品推广不及预期风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。