京仪装备(688652):深耕半导体专用温控/废气处理设备,国内市场份额稳步提升-深度研究

#核心观点：

   1、半导体专用温控设备打破国外垄断，销量提升带动业绩快速增长。公司主营产品包括半导体专用温控设备、半导体专用工艺废气处理设备和晶圆传片设备，其中温控设备收入占比超60%。2022-2024年公司收入/归母净利润CAGR为24.36%/29.54%。

   2、半导体专用温控设备市场集中度较高，公司产品市占率国内领先。预计2031年全球半导体温控设备市场规模将达到12.3亿美元。公司温控设备主要应用于先进制程产线，22年温控设备国内市占率排名第一，24年国内市占率约39%。

   3、半导体专用工艺废气处理设备需求提升空间大，公司产品市占率稳步提升。预计2030年全球半导体废气处理设备市场规模达23.51亿美元。公司22年国内市占率上升至第四，24年国内市占率约13%。

   4、晶圆传片设备国产化率极低，公司产品本土优势显著。预计2028年国内半导体晶圆传输设备市场规模达3.33亿美元。公司产品性价比高，在技术服务、响应速度等方面拥有本土企业优势，率先实现晶圆传片设备的国产替代。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年分别实现营业收入13.72/17.32/21.33亿元，归母净利润2.24/3.19/4.04亿元，对应EPS分别为1.34/1.90/2.40元。首次覆盖给予“增持-A”评级。

  

   #风险提示：

   贸易摩擦与地缘政治矛盾风险、下游行业市场需求降低风险、市场竞争风险、技术升级迭代的风险、客户集中的风险、首发限售解禁后股东减持风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。