盛视科技(002990):港口信息化景气度回暖,积极发力机器业务-深度研究

#核心观点：

   1、口岸信息化龙头，业绩反转可期。公司主营业务为提供智慧口岸查验系统整体解决方案及其智能产品，涵盖陆路、水运、航空口岸，业务涉及边检和海关等出入境旅客、货物及交通运输工具的智能通关查验和智能监管等系统。公司为口岸信息化板块龙头，2022年市占率约为15%。

   2、财政发力、积极出海等多因素共振，驱动公司主业持续回暖。出入境人员规模回暖后致使机场口岸使用率修复，典型机场资本开支有上升趋势。财政积极发力，公司客户G端属性较强，基本面有望进一步修复。公司携手华为等产业伙伴积极出海，东南亚多国掀起机场扩建潮，海外需求旺盛。

   3、公司立足现有业务场景，发力机器人相关业务。口岸场景对机器人的运用有迫切的需求，公司已建立自己的机器人产品线，包括室内/外巡检机器人及协作机器人等，并已在口岸场景落地应用。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年公司归母净利分别为2.2亿元、2.6亿元、3.2亿元，对应EPS分别为0.82、1.01、1.21元/股。给予公司2025年40倍PE合理估值，对应合理价值为32.95元/股，首次覆盖，给予“增持”评级。

  

   #风险提示：

   政策节奏的不确定性；海外市场的不确定性；项目交付节奏的不确定性；下游客户付费能力及验收节奏的不确定性。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。