新特电气(301120):变频用变压器领先企业,数据中心有望打开成长空间-深度研究

#核心观点：

   1、公司为变频用变压器领先企业，深耕行业40余年，2004年打破国外垄断，2022年创业板上市。

   2、公司高压变频器配套变压器市占率超25%，供货ABB、西门子等头部客户，2025年推出员工持股计划覆盖核心成员。

   3、变频器需求在设备更新、电能替代等因素驱动下有望增长，公司聚焦高压变频领域，技术成熟。

   4、数据中心供配电系统升级，移相整流变压器可配套HVDC，公司产品有望受益于AI数据中心增长。

   5、公司前瞻布局固态变压器技术，预计"十五五"后期迎来规模化应用。

   6、2023-2024年经营承压，2025年有望随行业复苏和新能源、船舶、数据中心投入而修复。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年实现归母净利润0.51/1.00/1.79亿元，同比增长104.2/98.6/78.1%。

  

   #风险提示：

   变频器行业需求不及预期；公司数据中心业务开拓不及预期。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。