莱特光电(688150):OLED终端材料多系列布局,新产品放量加速成长

#核心观点：

   1、公司2024年营收4.72亿元，同比+56.90%；剔除股份支付费用后的归母净利润1.79亿元，同比+119.09%。

   2、2025Q1营收1.45亿元，同比+27.03%；归母净利润6,087.42万元，同比+39.90%。

   3、OLED终端材料出货量保持国内领先，Red Prime材料及Green Host材料持续稳定量产并在客户端份额稳定提升。

   4、公司积极布局硅基OLED市场，部分材料已成功通过客户量产测试。

   5、OLED中间体业务整体平稳向好，客户结构优化，产品结构升级。

   6、医药中间体业务开拓进展良好，成功开拓知名新药公司。

   7、OLED渗透率持续攀升，市场需求日益旺盛，中尺寸应用市场有望加快渗透步伐。

   8、公司构建了全产业研发体系，掌握了OLED有机材料核心技术与生产工艺。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025/2026/2027年分别实现收入8.18/11.48/15.08亿元，实现归母净利润分别为3.05/4.55/6.41亿元，首次覆盖，给予“买入”评级。

  

   #风险提示：

   核心技术外泄或开发滞后的风险，技术人员流失风险，公司主要收入来源于京东方的风险，产品价格下降风险，技术升级迭代的风险，环境保护风险和安全生产风险，下游需求复苏不及预期的风险，折旧和摊销增加的风险，毛利率下降的风险，存货跌价风险，市场竞争加剧的风险，宏观环境风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。