中触媒(688267):巴斯夫订单增加拉升公司业绩,看好公司产品矩阵持续丰富

#核心观点：

   1、2024年中触媒收入6.67亿元，同比上升21.23%；归母净利润1.46亿元，同比上升89.21%；扣非归母净利润1.24亿元，同比上升130.63%。

   2、巴斯夫订单量增加，报告期内确认收入金额同比增长50.03%，移动源脱硝分子筛产品成为主要增长点。

   3、2024年特种分子筛及催化剂系列收入5.58亿元，YoY 27.17%，毛利率43.12%；非分子筛催化剂系列收入0.95亿元，YoY 16.11%，毛利率14.67%。

   4、公司完成TRH分子筛及配套催化剂的工艺技术储备，部分TRH分子筛产品已实现销售收入。

   5、公司与日本京鹤研究所达成合作，签署《高纯石英砂研究开发合作协议》，与日本高化学株式会社签订《战略合作协议》。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年收入分别为7.83/8.71/10.17亿元，同比增长17.5%/11.1%/16.8%；归母净利润分别为1.90/2.25/2.60亿元，同比增长30.8%/18.1%/15.5%。维持“买入”评级。

  

   #风险提示：

   下游客户经济周期变化风险；客户集中风险；新产品开发失败风险；未能保持技术与工艺先进性所引致的风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。