万凯新材(301216):战略投资灵心巧手,前瞻布局人形机器人赛道-事件点评

#核心观点：

   1、公司作为领投人之一参与了灵心巧手公司的PRE-A轮融资，投后股权占比8.2%，并拥有一名董事席位。

   2、公司以凯普奇为平台，探索PETG、改性PET等轻量化可塑材料在新型应用场景运用的可能性。

   3、公司与灵心巧手签署合作协议，拟共同推进在杭州或周边落地新产能，并协同测试和研发聚酯新材料产品在人形机器人应用场景的可能性。

   4、公司是国内四大瓶片厂商之一，2024年拥有年产300万吨瓶级切片产能，占国内产能约15%。

   5、全球聚酯瓶片市场新增产能集中在中国大陆地区，随着国内规划产能陆续投产，全球供需格局或迎来改善。

   6、公司MEG一期60万吨项目正在分阶段试车，有望降低瓶片生产成本。

   7、公司积极开拓东南亚、非洲、中东等新市场，并在印尼和中亚设立海外仓储基地，尼日利亚30万吨聚酯瓶片生产基地建设中，计划在印度尼西亚投资建设75万吨聚酯瓶片生产基地。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年实现归母净利润为2.88/4.34/5.07亿元，对应PE为23.80X/15.77X/13.51X，首次覆盖，予以"买入"评级。

  

   #风险提示：宏观经济波动风险，下游需求不及预期风险，关税政策风险，业绩预测和估值判断不及预期的风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。