中国平安(601318):拟发行可转债,NBV或稳健增长-2025年中期策略会速递

#核心观点：

   1、中国平安拟发行117.65亿港元H股可转债，票面利率为零，2030年到期，初始转换价格为55.02港元。

   2、寿险业务方面，银保渠道NBV 1Q25同比增长171%，代理人渠道NBV同比增长12%，预计2025全年NBV同比增长27%。

   3、投资端坚持高股息策略，频繁举牌银行股以补充现金收益，债券配置节奏可能放缓。

   4、公司业务平稳发展，维持2025/2026/2027 EPS预测RMB7.37/7.83/8.31。

  

   #盈利预测与评级：

   维持公司2025/2026/2027 EPS预测RMB7.37/7.83/8.31，维持基于DCF的A/H目标价RMB73/HKD72，维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   NBV增长大幅恶化，COR大幅恶化，投资收益大幅恶化。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。