科泰电源(300153):发电机组龙头,把握数据中心发展机遇-首次覆盖报告

#核心观点：

   1、公司以电力设备业务为核心，形成“一主两翼”的业务格局，向多领域投资布局。

   2、全球电力设备市场规模预计从2022年的5000亿美元增长至2025年的7000亿美元，全球电网投资将突破4500亿美元。

   3、中国电力设备市场规模预计到2025年将超过2000亿美元，电网投资与特高压项目加速推动行业发展。

   4、数据中心支出从2021年的430亿美元增长至2024年的720亿美元，带动高功率柴油发电机需求上升。

   5、公司与MTU建立战略合作关系，确保高端发动机供应链支持，构筑定价权壁垒。

   6、公司深耕发电设备制造领域逾20年，参与多个大型数据中心项目，具备丰富经验。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年公司总营收分别为21.25/27.73/35.73亿元，同比增长67%/30%/29%；归母净利润分别为2.76/3.76/4.75亿元，同比增长689%/36%/26%。给予公司2025年45X PE，目标价为38.81元，首次覆盖给予“买入”评级。

  

   #风险提示：

   下游需求增长不及预期；市场竞争风险；原材料供应稳定性风险；原材料价格波动风险；产业政策调整风险；股价波动较大风险；信息披露不准确风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。