海力风电(301155):海风迎新一轮景气周期,深远海+出口贡献新动力

#核心观点：

   1、公司深耕海上风电零部件制造领域超15年，是国内领先的海上风电装备供应商，以"海上+海外"双轮驱动战略为指引，构建设备制造、新能源开发、施工及运维三大业务板块。

   2、2025年行业开工加速趋势明朗，预计国内海风新增装机12GW，同比+200%；欧洲市场2025年迎装机拐点，新增装机4.5GW，同比+73%。

   3、海风机组大型化趋势明显，预计2025年国内海风基础市场规模362万吨，2030年达1544万吨，2025-2030年CAGR为34%。

   4、公司产能不断扩张，年生产能力已达100万吨，计划2025年前提升至150万吨。

   5、公司重点布局深远海市场和出口，形成"大兆瓦塔筒＋重型桩基+导管架+海洋升压站"的"4.0产品矩阵"。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年归母净利润分别为8.6、11.0、13.1亿元，PE分别为15.8、12.3、10.3倍。给予其2025年20倍PE，目标价78.74元，首次覆盖给予"买入"评级。

  

   #风险提示：

   原材料短期大幅波动风险；行业装机不及预期风险；市场竞争加剧风险；产能利用率不及预期风险；项目延期风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。