闰土股份(002440):活性染料业务向好推动公司业绩修复,公司产业链一体化优势逐步显现-2024年报及2025年一季报点评

#核心观点：

   1、闰土股份2024年收入为56.95亿元，同比上升1.91%；归母净利润为2.13亿元，同比上升366.42%。

   2、2025年一季度营业收入为12.78亿元，同比上升2.20%；归母净利润为0.48亿元，同比上升3542.85%。

   3、公司2024年染料/助剂/其他化工原料收入分别为35.59/2.27/14.77亿元，YoY分别为-2.51%/27.63%/7.45%。

   4、2024年公司染料产量为19.37万吨，同比上升4.61%，销量为19.01万吨，同比上升8.61%。

   5、2024年印染行业规模以上企业印染布产量572.01亿米，同比增长3.28%。

   6、公司落实“后向一体化”发展策略，强化产业链优势，形成完善的燃料产业体系链条。

   7、2024年公司获得授权专利28项，研发新产品16只，完成中试产品31只，完成技改项目10个。

  

   #盈利预测与评级：

   预计闰土股份2025-2027年收入分别为58.11/59.25/60.72亿元，同比增长2.0%/2.0%/2.5%，归母净利润分别为2.83/3.38/3.47亿元，同比增长32.5%/19.5%/2.6%，对应EPS分别为0.25/0.30/0.31元。维持“增持”评级。

  

   #风险提示：

   下游需求不及预期的风险，原材料价格大幅波动风险，行业竞争加剧风险，环保风险

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。