皇马科技(603181):公司业绩稳健增长,看好公司"小品种"战略逐步落实-2024年报及2025年一季报点评
长城证券 2025-06-03发布
#核心观点:
1、皇马科技2024年营业收入23.33亿元,同比增长23.17%,归母净利润3.98亿元,同比增长22.50%。
2、2024年公司特种表面活性剂板块收入23.32亿元,同比增长23.23%,毛利率24.95%,同比增长0.45pcts。
3、2024年公司特种表面活性剂产量18.31万吨,同比上升30.66%,销量17.93万吨,同比上升26.85%。
4、2025年一季度公司营业收入6.03亿元,同比上升13.47%,归母净利润1.02亿元,同比上升15.77%。
5、公司开眉客工厂建设稳步推进,一期产能预计2025年底进行安装调试,2026年上半年逐步试生产。
#盈利预测与评级:
预计2025-2027年收入分别为27.41/32.58/36.43亿元,同比增长17.5%/18.9%/11.8%,归母净利润分别为4.93/5.87/6.82亿元,同比增长24.0%/19.1%/16.0%。维持"买入"评级。
#风险提示:
项目进度不及预期的风险、行业竞争加剧的风险、上游原材料价格波动的风险、下游需求不及预期的风险
本报告摘要不保证其100%准确性,如有疑问,请阅读正文文件。