联创光电(600363):核聚变行业发展加速,高温超导磁体龙头迎订单高增期-公司跟踪报告

#核心观点：

   1）资金助力：中国核电、浙能电力分别投资10、7.5亿元参股中国聚变能源有限公司，上海未来产业基金首个直投项目布局核聚变能源领域。

   2）政策支持：国家能源局明确支持核聚变等前沿技术研发，海外开始构建更完善的聚变政策体系。

   3）技术突破：东方超环创造1066秒高约束模等离子体运行纪录。

   4）国内外聚变项目建设加速：合肥BEST装置预计2027年建成，CRAFT“夸父”项目预计2025年年底全面建成，“星火一号”项目进入资金落地及密集招投标阶段。

   5）联创超导订单持续上行：参与“星火一号”工程，有望成为核心超导磁环供应商，已中标中核集团超导线圈研制与测试服务分包项目。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年收入分别为37.5/41.2/46.2亿元，同比增速分别为21%/10%/12%，2025-2027年实现归母净利润6.0/7.7/9.9亿元，同比增速分别为150%/27%/29%。当前市值对应公司2025-2027年PE分别为46/36/28倍，首次覆盖给予“强烈推荐”评级。

  

   #风险提示：

   核聚变项目进展不及预期风险，激光板块收入确认时间存在不确定性；传统业务剥离进展不及预期风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。