骄成超声(688392):配件+线束基本盘向上,半导体封测突破-年报点评报告

#核心观点：

   1、24年主营收入5.85亿元，同比+11.3%；归母净利0.86亿元，同比+29%；扣非归母净利0.4亿元，同比+11.9%。

   2、24年Q4主营收入1.76亿元，环比+7%；归母净利0.65亿元，环比+330%；扣非归母净利0.53亿元，环比+589%。

   3、25年Q1收入1.48亿元，同比+22%；归母净利润0.24亿元，同比大增；扣非净利润0.2亿元，同比扭亏。

   4、24年业务拆分：配件业务收入1.84亿元，同比+70.45%；线束连接器超声波设备业务收入0.81亿元，同比+352.37%；半导体超声波设备收入0.47亿元，同比+195.66%。

   5、新能源电池超声波收入1.51亿元，同比-53.48%；非金属超声波设备收入0.12亿元，同比+11.61%；服务及其他收入1.08亿元，同比+128.80%。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司25-27年归母净利润1.5/2.2/3.8亿元，当前市值对应PE分别为40X、26X、15X。维持"增持"评级。

  

   #风险提示：

   下游扩产不及预期；技术研发进展不及预期；新领域拓展不及预期。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。