海博思创(688411):把握新能源消纳大机遇,出海开启新成长-深度研究

#核心观点：

   1、公司成立于2011年，核心管理团队来自全球电气设备龙头，2019年战略聚焦储能系统集成，顺应新能源消纳大机遇。

   2、2021-2024年公司储能系统销量快速增长，国内市场份额稳居前二，海外市场取得突破。

   3、2024年实现营收82.7亿元，同比+18.4%，毛利率18.5%、净利率7.9%大幅领先行业。

   4、国内136号文推动储能产业由政策驱动向市场驱动转变，海外市场稳健增长，预计2025-2027年全球储能新增装机约228/280/366GWh。

   5、公司构建覆盖全场景的储能系统解决方案，合作头部央企，拓展海外市场，与多家海外企业深化合作。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年归母净利润8.9/11.4/13.5亿元，同比增长37.3%/28.1%/18.9%，对应EPS为4.94/6.32/7.52元/股，给予“买入”评级。

  

   #风险提示：

   储能装机不及预期；贸易战加剧风险；竞争格局恶化风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。