保税科技(600794):传统物流静待复苏,新业务提质发展-跟踪点评

#核心观点：

   1、公司2024年营业收入9.00亿元，同比-40.0%；归母净利润2.10亿元，同比-16.8%，业绩下滑主要由于子公司长江国际液体化工仓储平均库容利用率下降。

   2、2025Q1营业收入2.28亿元，同比-20.1%；归母净利润3073.34万元，同比-58.5%，业绩下滑主要由于智慧物流业务提质优化管理及下游工厂产能提升影响。

   3、智慧物流业务2024年收入2.2亿元，占比24.3%，同比增长16.9%，数据服务营收972万元，毛利率96.5%，数据要素变现潜力大。

   4、传统物流业务中，子公司长江国际乙二醇、二甘醇全国进口市场占有率分别约为36%、47%，保持细分品种领域龙头地位。

  

   #盈利预测与评级：

   预测公司2025-2027年EPS分别为0.12、0.14、0.16元，同比增速为-34.0%、+17.4%、+18.3%。给予2025年2.3倍PB估值，对应目标价5.13元，维持"增持"评级。

  

   #风险提示：

   石化行业和乙二醇市场波动，业务竞争加剧等。

  

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