中科星图(688568):空天信息引领者,加速布局商业航天和低空产业-2024年报＆2025一季报点评

#核心观点：

   1、2024年公司营收32.6亿元（+29.5%），归母净利润3.5亿元（+2.7%）；2025Q1营收5.0亿元（+20.5%），归母净利润0.2亿元（+971.0%）。

   2、2024年毛利率49.6%（+1.3pct），净利率10.8%（-2.8pct），研发费用率15.0%（+0.2pct）。2025Q1研发费用增长38.7%。

   3、分产品：GEOVIS技术开发与服务营收23.0亿元（+38.1%），软件销售与数据服务营收2.5亿元（+35.6%）。

   4、分行业：气象生态营收5.6亿元（+47.4%），线上业务营收1亿元（+395.4%）。

   5、第二增长曲线业务认证70,199个用户，月活跃应用12,375个，日均Tokens消耗2.29亿次。

   6、拟定增25亿元，投向星图云平台（7.5亿）、低空云平台（6.5亿）、防务大数据平台（3.5亿）及补充流动资金（7.5亿）。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年营业收入42.58/55.75/72.01亿元（同比+30.73%/30.92%/29.16%），归母净利润4.92/6.57/8.54亿元（同比+39.79%/33.62%/29.96%），对应PE 59/44/34倍，维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   下游主要客户订单不及预期、低空经济政策及订单不及预期、技术进步不及预期、竞争加剧等风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。