影石创新(688775):AI驱动创新引领,智能影像龙头扬帆起航-深度研究

#核心观点：

   1、智能影像设备领军者，创新驱动成长：公司2015年成立于深圳，专注于运动相机、全景相机等智能影像设备研发、生产、销售，2019-2024年收入从5.88亿元增长至55.74亿元，5年CAGR 57%，成长为全球智能影像设备龙头。

   2、高端消费/工业需求驱动成长，行业龙头集中：2023年全球手持智能影像设备市场规模365亿元，2017-2023 CAGR 14.2%，其中运动/全景相机市场规模分别为314/50亿元。公司在全球全景相机市占率67.2%，在运动相机市场中排名前三。

   3、产品竞争力强，技术/品牌/渠道等多因素构筑护城河：公司相机与同类产品价格相当，细分产品线在分辨率、续航等参数上具有一定优势。公司重视研发创新，布局全景拼接、防抖、AI影像等核心技术，已形成良好的市场口碑。

  

   #盈利预测与评级：

   2024年财务指标预测：销售毛利率52.20%，销售净利率17.85%，ROE 37.07%，营业收入增幅53.29%，净利润增幅19.91%。

  

   #风险提示：

   产品及技术研发风险；产品迭代不及预期导致业绩增速放缓甚至下滑的风险；国际贸易摩擦及关税风险；境外经营风险；汇率变动风险；法律风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。