毕得医药(688073):分子砌块专家,赋能新药研发-深度研究

#核心观点：

   1、毕得医药成立于2007年，专注于为新药研发机构提供药物分子砌块及科学试剂产品及服务，采用"横向扩品种+纵向做深优势产品线"的模式。

   2、公司主要业务包括药物分子砌块（杂环化合物、苯环化合物和脂肪族化合物）和科学试剂（活性小分子化合物、催化剂及配体）。

   3、预计2030年全球及中国医药研发市场规模分别为4177、766亿美元，2026年全球分子砌块规模将增长到546亿美元。

   4、公司海外收入占比从2019年的41.12%提升至2024年的55.89%，海外业务毛利率维持在50%左右，显著高于国内业务。

   5、公司客户类型多元，包括跨国医药企业、境内医药企业、CRO机构、科研院所和高等院校。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年公司营业收入分别为13.42/16.38/20.01亿元，同比增长21.81%/22.01%/22.16%；归母净利润为1.48/1.85/2.33亿元，同比增长26.20%/24.71%/26.17%。给予公司2025年预测归母净利35倍PE，对应目标市值51.8亿元，目标价57.05元/股，首次覆盖，给予"买入"评级。

  

   #风险提示：

   市场竞争加剧、汇率波动、存货减值、研发进度不及预期等风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。