盛达资源(000603):业绩维持高增,金、银增量陆续释放

#核心观点：

   1、2024年公司营业收入20.13亿元，同比-10.66%；归母净利润3.90亿元，同比+163.56%。

   2、2025年Q1营收3.53亿元，同比+33.92%；归母净利润0.08亿元，同比+194.37%。

   3、业绩增长主要受益于金属价格上涨、金山技改完成及收到相关诉讼的资金占用费及违约金。

   4、2024年银/金/铅/锌金属现货均价同比分别上涨30.94%/23.87%/9.67%/8.18%。

   5、2024年毛利润9.86亿元，同比+35.53%。

   6、公司增持优质资产股权，包括鸿林矿业47%股权和金山矿业33%股权。

   7、子公司金山矿业2024年9月技改完成，2025年进入正常生产阶段；鸿林矿业预计2025年7-9月试生产。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025/2026/2027年实现营业收入27.49/32.14/37.04亿元，分别同比变化36.56%/16.91%/15.24%；归母净利润分别为6.01/7.78/9.01亿元，分别同比增长54.05%/29.41%/15.93%。维持公司"买入"评级。

  

   #风险提示：

   价格波动风险；项目进度不及预期风险；下游需求不及预期风险；模型假设与实际不符；政策超预期风险等。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。