立昂微(605358):营收创新高与盈利困境并存,行业复苏曙光初现

#核心观点：

   1、2024年度公司实现营业收入30.92亿元，同比增长14.97%；归母净利润-2.66亿元，同比下降504.18%。2025Q1营业收入8.20亿元，同比增长20.82%；归母净利润-0.81亿元，同比增亏。

   2、半导体硅片业务销售量同比增长62.91%，营收同比增长26.93%，达到19.06亿元，但毛利率降至-1.82%。功率器件芯片业务销售量增加6.30%，营业成本基本持平。射频芯片业务营业收入增长115.08%，毛利率大幅转正至13.11%。

   3、2024年研发支出达2.9亿元，占营收比重9.39%。新增授权专利85项，成功开发14类新产品，72款12英寸新品成功量产。

   4、公司构建“蓄水池式”产能储备体系，持续扩充各尺寸硅片、功率器件与射频芯片产能。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025/2026年公司归母净利润从3.74/6.64亿元下调为0.89/1.80亿元，新增2027年归母净利润预测为2.73亿元。维持公司“增持”评级。

  

   #风险提示：

   下游产品销量不及预期、行业竞争加剧、财税政策变动、国际贸易摩擦波动。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。