骏鼎达(301538):功能性保护套管领军者,"单丝自供+研发创新"打造护城河-深度研究

#核心观点：

   1、国内先进高分子材料生产企业，深耕功能性保护套管二十年，产品广泛应用于汽车、轨道交通、通讯电子、工程机械等领域。

   2、2024年公司实现营业收入8.65亿元，同比增长34.30%，归母净利润1.76亿元，同比增加26.01%。

   3、下游需求增长强劲，新能源汽车销量由2015年的33万辆增长至2024年的1286万辆，CAGR为50.17%。

   4、公司布局墨西哥、摩洛哥工厂就近服务北美、欧洲客户，海外市场需求有望快速增长。

   5、公司掌握PET、PA等材料的改性配方技术，具备功能性单丝的自主生产能力，自产单丝数量占比超90%。

   6、2024年8月募投项目年产2.76亿米功能性保护套管项目逐步投产，产能相对不足的问题将得以缓解。

  

   #盈利预测与评级：

   预测2025年至2027年，公司分别实现营收10.55/12.85/15.39亿元，同比增长22.0%/21.8%/19.7%；实现归母净利润2.14/2.73/3.36亿元，同比增长21.4%/27.8%/23.0%，对应EPS分别为2.73/3.48/4.28元，PE为19.0/14.9/12.1倍，首次覆盖给予“买入-B”评级。

  

   #风险提示：

   原材料价格波动风险，国际贸易摩擦风险，市场竞争风险，市场需求波动风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。