爱施德(002416):苹果荣耀国内经销龙头,布局AI算力业务开启第二增长曲线-公司事件点评报告

#核心观点：

   1、公司财务基本面稳定，应收账款同比下降32.30%，财务费用降低51.72%，负债总额同比下降10.45%，毛利率从3.25%提升至4.40%。

   2、iPhone16 Pro首次参加国补，降价策略有效刺激销量，单周激活销量达52万台，市场份额突破21.5%，预计将在"618"活动中表现突出。

   3、公司作为苹果、荣耀、三星等手机品牌的全国一级经销商，已建成覆盖国内T1-T6全渠道的销售网络，苹果授权门店/网点数量超2,700家，Coodoo零售销售规模同比增长超20%。

   4、公司积极布局新式餐饮品牌和AI算力业务，新式茶饮品牌年销售额同比增长超125%，并成立深圳市爱施德智算科技有限公司，探索AI算力服务新增长点。

  

   #盈利预测与评级：

   预测公司2025-2027年收入分别为711.52、782.67、853.12亿元，EPS分别为0.54、0.66、0.71元，当前股价对应PE分别为21.4、17.6、16.4倍，给予"买入"投资评级。

  

   #风险提示：

   苹果手机销量不及预期风险；公司AI算力业务不及预期风险；国内互联网大厂资本开资不及预期风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。