宸展光电(003019):智能座舱"双工厂"布局,OBM营收逐年增加

#核心观点：

   1、宸展光电是一家商用人机交互智能终端解决方案商，提供智能交互产业电脑、智能交互显示器等产品的研发设计、生产制造、售后技术支持等全流程服务。

   2、公司通过收购MicroTouch和鸿通科技，形成ODM+OBM+智能座舱三大业务板块协同发展的业务格局。

   3、智能座舱业务已成为公司营收新的增长引擎，2025年将有多款车型进入量产，产品涵盖主控屏、空调屏和仪表屏。

   4、公司泰国工厂于2024年顺利实现量产，形成智能座舱业务"中国+泰国"的全球双工厂布局，增强供应链韧性。

   5、OBM业务营收逐年增加，MicroTouch品牌具有高毛利、可延续性、可控性等优势，助力公司可持续发展。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年公司归母净利润为2.20亿元、2.89亿元、3.54亿元，增长率分别为17.2%、31.1%、22.5%，首次覆盖给予宸展光电"买入"评级。

  

   #风险提示：

   上游零部件成本上升的风险；汽车行业竞争加剧的风险；全球宏观经济下行的风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。