继峰股份(603997):海外拐点临近,座椅加速放量-系列深度报告(三)

#核心观点：

   1、格拉默整合持续深化，海外业绩拐点基本确立。公司通过剥离亏损的美国TMD子公司、调整欧洲业务和人员配置、将欧洲继峰并入格拉默等措施，2025Q1格拉默业绩明显改善。

   2、乘用车座椅加速放量。国内乘用车座椅市场空间超1000亿元，公司凭借成本优势、快速响应和技术突破，获得蔚来、理想、奇瑞等头部主机厂项目定点。

   3、公司业绩拐点已基本确立。格拉默海外业绩改善，亚太区盈利稳健，继峰本部传统业务稳健，新业务持续拓展，乘用车座椅业务在员工持股计划支持下有望加速释放业绩。

  

   #盈利预测与评级：

   维持公司2025-2027年归母净利润分别为6.46亿元、10.97亿元、13.84亿元的预测，对应EPS分别为0.51元、0.87元、1.09元。维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   汽车行业销量不及预期；新业务发展不及预期；海外整合不及预期。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。