新华医疗(600587):深耕细作,聚焦医疗器械和制药装备主业

#核心观点：

   1、2024年公司实现营业收入100.21亿元（+0.09%），归母净利润6.92亿元（+5.75%），扣非净利润6.23亿元（+0.60%）。

   2、2025年一季度公司实现营业收入23.08亿元（-8.74%），归母净利润1.60亿元（-23.97%），扣非净利润1.58亿元（-24.53%）。

   3、公司业务分为医疗器械、制药装备、医疗服务三大板块，2024年收入分别为68.60亿元（-2.83%）、21.71亿元（+12.90%）、8.34亿元（-9.51%）。

   4、国际化业务表现突出，海外收入2.71亿元（+12.73%），毛利率47.69%远高于国内业务的25.03%。

   5、公司在医疗器械和制药装备领域取得多项成果，包括获得多项医疗器械注册证，BFS设备获得头部药企订单等。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年营业收入分别为108.24/115.82/123.81亿元，同比增长8.0%/7.0%/6.9%；归母净利润分别为8.00/8.85/9.53亿元，同比增长15.7%/10.6%/7.7%。维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   采购政策带来的波动，设备更新不及预期，制药装备行业竞争加剧。

  

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