星宇股份(601799):三问三答,看星宇新周期成长性-深度研究
长江证券 2025-05-26发布
#核心观点:
1、长期成长性:车灯二次升级推动行业市场空间扩大,2030年有望超1900亿元;欧洲市场布局改善海外格局。
2、短期成长性:自主新能源客户(蔚来、理想、小鹏、华为等)放量带动收入持续高增长。
3、盈利能力:短期受益产品结构改善、供应链降本及研发费用回落,净利率回升;长期市占率提升将增强议价能力。
4、业绩拐点:2024年归母净利润14.1亿元(同比+27.8%),2025Q1归母净利润3.2亿元(同比+32.7%)。
#盈利预测与评级:
预计2025-2027年归母净利润分别为18.6/23.2/28.6亿元,对应PE为21.6X/17.2X/14.0X,维持"买入"评级。
#风险提示:
1、下游景气不及预期;2、技术研发与产品开发风险;3、行业价格战风险;4、盈利预测不及预期风险。
本报告摘要不保证其100%准确性,如有疑问,请阅读正文文件。