爱美客(300896):高基数下业绩阶段性承压-2025年一季报点评

#核心观点：

   1、2025年一季度公司实现营收6.6亿元，同比下滑17.9%；归母净利润4.4亿元，同比下滑15.9%。

   2、去年一季度高基数效应导致收入端承压，2024年Q1-Q4营业收入增速分别为28%、2%、1%和-7%。

   3、2025Q1单季度毛利率为93.9%，下滑0.7个百分点，销售/管理/研发费用率合计提升4个百分点。

   4、公司短、中、长期产品储备丰富，近期拟收购韩国REGEN公司控股权，有望进一步丰富再生材料产品线。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年EPS分别为7.12、7.92和8.68元，维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   1、产品研发和注册风险；

   2、市场竞争加剧的风险；

   3、行业政策变化风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。