青岛啤酒(600600):"五新"战略引领,开辟增长空间-2024年年度股东会点评

#核心观点：

   1、青岛啤酒持续推进产品结构优化升级，实施“1+1+1+2+N”产品组合战略，加强新品培育和品质提升，推出奥古特A系列、尼卡希白啤、无醇啤酒系列等新产品。

   2、公司加快新商业、新零售业务拓展，巩固“一纵两横”战略带市场建设，在24座城市实现青岛精品原浆和水晶纯生啤酒产品新鲜直送。

   3、公司在场景打造上不断创新，如白啤产品打造四季主题场景，赞助马拉松赛事，与中超体育赛事联名，与目标人群进行深度沟通。

   4、公司推进高质量跨越式发展战略，做强啤酒主业，布局“啤酒+生物+健康”领域，同时探索多元发展，重组整合青岛饮料集团，收购即墨黄酒，发展黄酒、威士忌等相关业务。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年营收分别为334.67亿元、347.92亿元、360.99亿元，增速分别为4.14%、3.96%、3.76%；归母净利润分别为48.18亿元、52.32亿元、56.57亿元，增速分别为10.88%、8.59%、8.12%。对应PE估值分别为20x、19x、17x，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：

   宏观经济增长不及预期，中高端市场竞争加剧，成本上涨风险，极端天气风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。