安图生物(603658):业绩短期承压,期待海外持续拓展+国内修复

#核心观点：

   1、公司2024年全年实现收入44.71亿元（同比+0.62%），归母净利润11.94亿元（同比-1.89%）；2025年Q1实现收入9.96亿元（同比-8.56%），归母净利润2.70亿元（同比-16.76%）。

   2、业绩短期承压，集采对肿标甲功项目影响有望在26Q2出清，公司业绩有望步入复苏阶段。

   3、分业务看：免疫诊断收入25.56亿元（同比+2.91%），生化检测收入2.22亿元（同比-11.21%），微生物检测收入3.61亿元（同比+11.48%），分子诊断收入0.35亿元（同比+101.01%）。

   4、海外业务持续高速增长，2024年实现收入2.84亿元（同比+36.25%）。

   5、公司新品持续上市，包括全自动生化分析仪AutoChem B2000系列、AutoChem B800系列，以及全自动微生物质谱检测系统Autof T系列。

   6、NGS布局方面，公司推出Sikun 2000、Sikun1000、Sikun 500三款基因测序仪及全自动病原分析系统（APAS）产品。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年EPS为2.2/2.6/3.0元，对应PE为17/15/13倍，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：

   竞争加剧风险、政策风险、汇率波动风险、新品研发与推广不及预期风险、注册及认证相关风险

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。