潮宏基(002345):店均高速增长,开店节奏稳健,注重品牌系统性工程建设-事件点评

#核心观点：

   1、终端增速自2024年四季度开始提升，2025年4月份店均增速约45%，5月初至5月20日增速约为30%。

   2、产品设计突出年轻时尚风格，20-40岁消费者占比约80%，其中25-35岁区间为核心人群，占比约60-70%。

   3、开店策略稳健，新门店占比不超过20%，2025年开店节奏将有所放缓，重点提升门店质量。

   4、线上渠道从“开店导向”转为“产品力提升导向”，线上平台毛利空间改善显著。

   5、一口价产品在整体产品结构中约占40%，毛利水平普遍高于克重产品，有助于提升加盟商盈利能力。

   6、积极布局海外市场，已在马来西亚、泰国和柬埔寨开设门店，未来计划在新加坡和澳大利亚进一步拓展。

  

   #盈利预测与评级：无盈利预测与评级内容

  

   #风险提示：外部环境变化；金价波动风险；市场竞争加剧风险；汇率波动风险。

  

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