鹏鹞环保(300664):聚焦环保水处理核心主业,探索优化产业布局-点评

#核心观点：

   1、公司聚焦环保水处理核心主业，SEED水厂商业化持续推进，2024年基本建设完成全国首个SEED低碳绿能装备化污水处理项目，2025年已签订采用SEED水厂技术的新疆、汤阴两个项目。

   2、全资子公司盘锦鹏鹞在SAF方面取得重大进展，2024年完成SAF技术改造并成功产出SAF，产品收率为82%，46项指标均达到国际标准，同年12月首次将生产的4950吨生物航煤出口至国际市场。

   3、公司通过盘锦鹏鹞切入生物柴油业务领域，未来将持续研发投入、拓展市场、打造贸易端盈利增长点。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年公司营业收入为20.3、21.5、22.7亿元，归母净利润为3.6、3.9、4.3亿元，对应PE为11X/10X/9X。首次覆盖，给予“买入”评级。

  

   #风险提示：

   产品价格下跌，新项目不及预期，盈利预测不及预期

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。