思看科技(688583):从平面到立体,商业级蓝海启航,工业级技术筑基-深度研究报告

#核心观点：

   1、思看科技是面向全球的三维视觉数字化综合解决方案提供商，主营业务为三维视觉数字化产品及系统，覆盖工业级和专业级两大差异化赛道。

   2、公司2020-2024年收入CAGR为37.9%，归母净利润CAGR为41.7%，毛利率持续保持在75.5%以上。

   3、2022年全球/中国三维数字化市场规模分别为500.6/71.6亿元，预计到2027年全球/中国三维视觉产品规模将分别达到400/60.3亿元，CAGR分别为26.6%/32.3%。

   4、公司2024年工业级业务占比达96%，下游前三大行业为汽车、工程机械、航空航天，未来将拓展3D打印、医疗健康等专业级场景。

   5、公司核心软硬件自主研发，2022年以来研发费用率在18%上下，已形成三大核心技术集群。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年收入分别为4.21/5.34/6.77亿元，同比增长26.5%/26.9%/26.8%；归母净利润分别为1.44/1.73/2.09亿元，同比增长19.6%/19.8%/20.8%。给予公司2025年70倍PE，目标价148.35元，首次覆盖给予"强推"评级。

  

   #风险提示：

   市场竞争加剧，下游应用领域市场需求波动，研发进展不及预期，海外经营环境变化等。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。