震裕科技(300953):看好精密制造龙头的综合优势,机器人等有望成功打造

#核心观点：

   1、公司作为精密级模具与结构件全球龙头，技术储备与制造能力领先，盈利能力已触底回升，后续有望继续改善。

   2、精密制造核心能力突出，模具业务毛利率稳定约50%；研发创新持续投入，24年研发投入2.95亿元，同增17%。

   3、锂电池结构件业务2024年收入同增29.84%，毛利率不断改善；电机铁芯业务2024年收入同比下降11.78%，但有望实现稳步增长。

   4、公司已切入人形机器人产业链，布局行星滚柱丝杠、线性执行器等核心部件，已建成两条行星滚柱丝杆半自动产线，日产能100套，计划2025年建设全自动生产线。

  

   #盈利预测与评级：

   维持2025年盈利预测不变，首次引入2026年归母净利5.35亿元，当前股价对应25/26年43/34倍P/E，维持跑赢行业评级，上调目标价至180元，对应25/26年53/42倍P/E，有22%上行空间。

  

   #风险提示：

   主业竞争趋于激烈，原材料价格波动，机器人等新业务拓展不及预期。

  

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