明阳智能(601615):沉疴尽去,轻装笃行-2024年报及2025年一季报点评

#核心观点：

   1、2024年公司实现营业收入271.58亿元，同比-3.43%；归母净利润3.46亿元，同比-8.12%。

   2、25Q1实现营业收入77.04亿元，同比+51.78%；归母净利润3.02亿元，同比-0.70%。

   3、2024年风机及配件业务营收208.33亿，同比-12.4%；销售均价约1925元/kw，同比-22%。

   4、25Q1风机和配件实现营收56.6亿，同比+101%；销售3.8GW，同比+156.78%。

   5、截至25Q1，公司风机新增订单4.89GW，同比+154%；在手订单约42.22GW，海外订单超3GW。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年公司EPS为0.71/0.94/1.16元/股，对应PE15/11/9倍。给予公司26年15倍PE，对应目标价14.1元，上调至"强推"评级。

  

   #风险提示：

   风电装机不及预期、风机、原材料价格波动、竞争格局恶化等。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。