均胜电子(600699):全球汽车安全+电子头部Tier 1,人形机器人有望打开成长空间-深度报告

#核心观点：

   1、汽车安全盈利修复、汽车电子新技术量产周期已至、布局人形机器人。

   2、均胜电子护城河：汽车安全、智舱域控市占领先，订单新高保障未来成长。

   3、汽车安全行业ASP提升+公司产能优化驱动毛利率上修。

   4、汽车电子：电动智能化驱动车端硬件升级，公司多点布局拥抱变革。

   5、人形机器人：合作智元等卡位"汽车+机器人"Tier1，多点布局成套硬件。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025~2027年公司归母净利润分别为15、18、22亿元，同比增长60%、19%、18%，复合增速31%，PE倍数为18、15、13倍，公司估值低于汽车安全、电子可比同业均值，维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   海外汽车销量、电动化放缓；订单量产周期变长；具身智能进展缓慢

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。