纳芯微(688052):车规模拟芯片龙头,磁传感器加速成长

#核心观点：

   1、纳芯微是车规模拟芯片龙头，25Q1营收7.17亿元创历史新高，同比增速97.82%，环比增速20.66%。

   2、公司2024年汽车电子营收占比36.88%，出货量3.63亿颗，同比增速超100%，汽车模拟芯片、数字隔离芯片和磁传感器份额均位居本土厂商第一。

   3、2025年全球模拟芯片市场规模预计843亿美元，2024年国内汽车模拟芯片国产化率仅5%，国产替代空间巨大。

   4、中国磁传感器市场有望从2025年82亿元增长至2029年190亿元，电动车磁传感器用量达50个，单车价值量250元。

   5、公司收购麦歌恩完善磁传感IP技术，产品线储备深厚，SerDes、高边开关、实时控制MCU等新产品陆续推出。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年营业收入分别为29.59/37.95/47.29亿元，同比增长51.0%/28.2%/24.6%；归母净利润-0.81/1.03/2.95亿元。首次覆盖给予"买入"评级。

  

   #风险提示：

   下游需求不及预期，公司新品开发进度不及预期，同业厂商竞争加剧的风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。